ما هو الإكتتاب (IPO)
كل ما تحتاج لمعرفته حول الاكتتابات
ربما تكون قد سمعت عن الاكتتابات العامة الأولية من قبل، ولكن ربما تكون قليل الوضوح في التفاصيل.
الاكتتاب العام هو اختصار للطرح العام الأولي. يمكن للشركات الخاصة التي تريد أن تصبح عامة التقدم لتصبح مدرجة في البورصة أثناء انتقالها من الملكية الخاصة إلى الملكية العامة.
من خلال طرحها للاكتتاب العام، تقدم شركة خاصة أسهمًا (حقوق ملكية) للمساهمين في السوق. يمكن لأي شركة خاصة أن تقرر طرحها للاكتتاب العام (وفقًا لمعايير التأهيل).
على سبيل المثال، يمكن أن تقرر شركة ناشئة مبتكرة إدراجها في بورصة، وبالتالي طرحها للجمهور.
ومع ذلك، قد تكون الشركة القائمة قادرة على توسيع عملياتها، وسداد الديون، وزيادة رأس المال من خلال طرح أسهمها للاكتتاب العام.
قد تتساءل لماذا تريد شركة خاصة أن تصبح شركة عامة وتقلل من الملكية مع السوق الشامل؟
في الواقع، عندما تقرر شركة خاصة أن تصبح شركة عامة، فهذه هي بداية شركة جديدة. تتغير عمليات الإدارة الكاملة للمؤسسة عندما تنتقل من الملكية الخاصة إلى الملكية العامة.
بصفتك مستثمرًا بالتجزئة، تقدم الاكتتابات العامة فرصًا ومخاطر لك.
تحتاج الشركات الخاصة إلى تدعيم العجلات التي يضرب بها المثل لعملياتها اليومية بالمال.
يمكن للشركات الخاصة التقدم بطلب للحصول على قروض في البنوك والمؤسسات المالية (التزامات الديون قصيرة الأجل وطويلة الأجل)، أو يمكنها الاستفادة من موارد ملكيتها (تمويل رأس المال والاستثمار الخاص الآخر)، أو لديها خيار زيادة رأس المال في الأسواق العامة من خلال الاكتتاب العام.
كيف تعمل الاكتتابات؟
بمجرد اتخاذ القرار بالانتقال من شركة خاصة إلى شركة عامة، ينخرط مالكو تلك الشركة في عملية اكتتاب حيث تحدد المفاوضات بيعًا محددًا لأسهم الشركة إلى بنك استثماري.
يعمل هذا البنك الاستثماري كمتعهد اكتتاب في طرح الاكتتاب العام. هذه البنوك الكبيرة – على الرغم من قلة عددها – تشرع بعد ذلك في بيع حصصها للجمهور.
بالطبع، المتعهدون هم الذين يتحملون كل المخاطر مقدمًا. من أجل تحقيق عوائد مربحة، يجب عليهم بيع أسهمهم التي اشتروها من الشركة الخاصة مقابل رقم أكبر.
الاكتتاب هو عنصر مهم للغاية في عملية الاكتتاب العام. هذه البنوك الاستثمارية هي التي تسمح للشركات الخاصة بالإدراج في الأسواق العامة.
في الفترة التي تسبق إدراج الاكتتاب العام، ترتفع أسعار الأسهم بشكل روتيني فوق سعر الاكتتاب العام المتوقع.
تثير أخبار الاكتتاب العام الكثير من الضجة في الأسواق المالية.
من المحتمل أن تسمع عن قوائم جديدة مثيرة في ASX أو TSE أو Dow Jones Industrial Average أو NASDAQ أو بورصة نيويورك. يتوقع العديد من مستثمري التجزئة والمستثمرين المؤسسيين بفارغ الصبر إدراجات الاكتتاب العام.
يحصل متعهدو الاكتتاب على الكثير من الفوائد من قوائم الاكتتاب العام لأن الأسعار غالبًا ما تمر عبر السقف في الساعات التي تلي إطلاق سهم جديد.
لسوء الحظ، تشهد العديد من الاكتتابات الأولية نشاطًا سعريًا هائلاً بعد الإدراج. في كثير من الأحيان، يتبع الاندفاع الأولي للشراء عمليات بيع ضخمة، حيث يقوم المتداولون بضخ وإغراق أسهمهم.
وهذا يؤدي إلى تقلبات شديدة، مما يجعل الاكتتابات الأولية عرضًا استثماريًا محفوفًا بالمخاطر للمبتدئين.
الاستعداد للاكتتاب العام
هناك بعض الجدل حول جدوى المحافظ المالية التي تُفهم حصريًا من مقتنيات الاكتتاب العام – يعتقد بعض المستثمرين أن هذه هي أفضل طريقة للذهاب، نظرًا للعوائد الضخمة، ولكن هناك أيضًا مخاطر سلبية كبيرة.
لا أحد يستطيع توقع الأداء المستقبلي للشركة. يعتمد تقييم الشركة على التنبؤ الدقيق للبيانات المالية.
شريطة أن تتمتع الشركة بالإدارة والقيادة المناسبتين؛ هؤلاء الناس يمكن أن يصنعوا الفارق بين النجاح والفشل. يجب أن تكون الشركات دائمًا جاهزة للتدقيق قبل الضغط على الزناد للاكتتاب العام.
يجب إجراء تحليل دقيق ومنهجي لأهداف الشركة التكتيكية والاستراتيجية لتحديد أفضل الممارسات التجارية للنمو على المدى الطويل.
تتخلى العديد من الشركات عن خيار الاكتتاب العام وتستخدم ببساطة تمويل رأس المال الاستثماري لتنمية العمليات والاحتفاظ بالسيطرة على شركاتها.
في المتوسط، تستغرق لجنة الأوراق المالية (SEC) ما بين 6 و 9 أشهر للموافقة على الاكتتاب العام.
التكاليف في المنطقة 13 مليون دولار كثيرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأمر يتطلب أيضًا أموالًا لتبقى شركة عامة.
هناك العديد من الأمثلة على قصص نجاح الاكتتاب والعديد من الأمثلة على كوارث الاكتتاب.
لا توجد كرة بلورية لتحديد الاتجاه الذي ستسير فيه الشركة، يكفي أن نقول إن الحذر هو أمر مهم.
تابع هذا المقال من AvaTrade لتعرف أهمية الإكتتابات في التداول
لماذا تعتبر الاكتتابات الأولية محفوفة بالمخاطر؟
بالنسبة للمبتدئين، الاكتتابات الأولية هي شركات غير مثبتة. لقد تم إدراجهم للتو كشركات عامة، لذلك ليس لديهم سجل أداء على هذا المستوى من العمليات.
على عكس الشركات القائمة التي تتمتع بسنوات من الخبرة في الشركات العامة، وتقارير المساهمين، والميزانيات العمومية، وبيانات الدخل، وبيانات التدفق النقدي، وآراء المحللين، والمشاعر العامة من السوق الشامل للمستثمرين، فإن الاكتتابات العامة هي نقطة انطلاق سوق الأوراق المالية.
في ظل الافتقار إلى الأداء والبيانات التاريخية، هناك الكثير من المتغيرات غير المعروفة، على هذا النحو، فإن الاستثمار في الاكتتابات العامة يعد ممارسة محفوفة بالمخاطر.
لحسن الحظ، يمكن للمستثمرين الأذكياء الكشف بسهولة عن معلومات مهمة حول الشؤون المالية لهذه الشركات العامة المشكلة حديثًا.
هذه المعلومات متاحة في الإيداعات العامة في شكل سجلات مالية.
بصفتك مستثمرًا، يتعين عليك بذل العناية الواجبة في أداء الشركات المدرجة في الأسواق العامة، شريطة أن تلعب بطاقاتك التي يُضرب بها المثل بشكل صحيح، فمن الممكن اختيار نجم صاعد في مجال الاكتتاب العام وجعله مثل رئيس.
الشركة المصدرة، دعنا نقول XYZ ، تتلقى مساعدة باقتدار من قبل البنوك الاستثمارية طوال العملية.
يتم بعد ذلك تعزيز الإصدار الأولي للأسهم من البنوك الاستثمارية للجمهور من خلال سوق ثانوي كبير وقوي لنشاط التداول حيث يتم شراء الأسهم وبيعها بشكل جماعي .
الاكتتابات القادمة
مع كل ما سبق، ما عليك سوى متابعة الاكتتابات القادمة للاستعداد والأخذ بعين اعتبار فرص التداول على هذه الشركات.
تقوم عادة الدول المختلفة بجدولة الشركات المهتمة في إدراج أسهمها في الاكتتابات القادمة في مواقعها الالكترونية.
على سبيل المثال، في الإمارات العربية المتحدة، سوف تجد الكتتابات القادمة عبر هذا الرابط.
في هذا المثال، سنجد المعلومات التالية:
- السوق
- عدد الأسهم المطروحة
- سعر الطرح
- تاريخ بدء الإكتتاب
- تاريخ نهاية الإكتتاب
يمكن تحديد فترة زمنية أكبر والنظر للإكتتابات القادمة وفق ذلك.
من المثير للاهتمام معرفته
تشير الاكتتابات الأولية إلى أن شركة خاصة قررت طرح أسهمها للاكتتاب العام. غالبًا ما تكون عمليات الاكتتاب العام محاطة بالكثير من الضجيج والهستيريا.
الشركات التي يمكنها إثارة الكثير من الاهتمام بالسوق الشامل تنفجر على الساحة عادةً؛ ولكن إذا فشل أداؤهم في تلبية التوقعات، فقد تتوقف الشركة عن العمل في غضون بضع سنوات.
هناك العديد من مثل هذه الحالات للاكتتابات الأولية العامة في التسعينيات والعقد الأول من القرن الحادي والعشرين مع طفرة الدوت كوم.
كقاعدة عامة، يتعين عليك دراسة “نشرة الإصدار الأولية” الخاصة بأداء الشركة المصدرة.
وهذا ما يسمى أيضًا بالرنجة الحمراء. يتم توفير معلومات لا تقدر بثمن في نشرة الإصدار هذه، لا سيما عدد الأسهم التي سيتم إصدارها، والتسعير المتوقع لتلك الأسهم، وملكية الأسهم، والأهم من ذلك المخاطر السلبية المحتملة لشراء أسهم في الشركة.
عندما تقرر المشاركة في الاكتتاب العام، فإنك توافق على شراء الأسهم بالسعر قبل أن يحدث نشاط التداول في السوق الثانوية. يجب استيفاء معايير مختلفة، لا سيما متطلبات الأهلية.
صدق أو لا تصدق، في بعض الأحيان تكون الاكتتابات الأولية متاحة فقط للمستثمرين ذوي الأصول الصافية العالية.
ستحد العديد من شركات الوساطة من وصول عملائها إلى الاكتتابات العامة الأولية بناءً على عدد الأصول التي يمتلكها هؤلاء العملاء في شركات الوساطة تلك.
لذا، كما يمكنك أن تقول، ليست كل الاختيارات سهلة عند الاستثمار في الاكتتابات العامة.
في معظم الأحيان، يتجاوز الطلب على أسهم الاكتتاب العرض، مما يجعلها عنصرًا ساخنًا في الأسواق المالية.
يرجى العلم أنه قد لا يُسمح لك ببيع الأسهم التي اشتريتها في الاكتتاب العام وقتما تشاء. قد يكون هناك ما يعرف بفترة الإغلاق في اللعب والتي تم تصميمها لحماية قيمة المخزون لفترة معينة.
بعد شراء الأسهم، يمكن أن يحدث أي شيء لسعر السهم وبحلول الوقت الذي تنتهي فيه فترة الحجز، قد تجد نفسك في بعض الماء الساخن.
الآليات الداخلية للعائدات، تسعير الاكتتاب العام
بالنسبة للمبتدئين، تشير العوائد التاريخية للاكتتابات الأولية إلى تقلبات هائلة.
منذ عام 2007 ، كان أداء الاكتتابات العامة الأولية في المتوسط 20٪ على مدار عام واحد. في عام 2008 ، انخفض هذا الرقم إلى -28٪. في السنوات الثلاث التالية، كان أداء الاكتتابات الأولية لمدة عام إيجابيًا، وإن كان بمعدلات عائد متناقصة لكل عام من الأعوام 2009 (15٪) و 2010 (6٪) و 2011 (1٪).
في عام 2012 ، حققت الاكتتابات العامة أداءً ضخمًا مقارنة بمؤشر S&P 500 مع عوائد بنسبة 57٪ ، تليها 32٪ في عام 2013 ، و 28٪ في عام 2014 ، و -9٪ في عام 2015. وفي عام 2016 ، حققت الاكتتابات العامة عوائد بنسبة 46٪.
كما يمكنك أن تقول، فإن عائدات الاكتتاب العام متقلبة للغاية وتخضع لمجموعة من متغيرات الاقتصاد الكلي التي تحدد الأداء.
فيما يتعلق بالتسعير، تحدد مجموعة معقدة من القواعد والإجراءات نقطة السعر الدقيقة لشركة خاصة لتتحول إلى شركة عامة.
تعتبر نقطة السعر التي توازن العرض والطلب عادة سعر التوازن للمشاركين في السوق. بافتراض أن شركة XYZ قررت طرح أسهمها للاكتتاب العام، يمكنها عرض عدة ملايين من الأسهم للبيع في السوق العامة.
سيقلل المساهمون الحاليون في الشركة (الملاك الخاصون) من حصصهم في الشركة وفقًا للنسب التي يحددها عدد الأسهم المتاحة للجمهور.
نظرًا لأن مساهمي / مالكي الشركات الخاصة يعرفون بالضبط مقدار الأموال التي يريدون جمعها من خلال الاكتتاب العام ومقدار الملكية الذين يرغبون في التنازل عنها. إليك معادلة لمساعدتك على فهم أسعار الاكتتاب العام والملكية:
- تمتلك الشركة XYZ (N) عدد من الأسهم
- تقدم الشركة XYZ أسهمًا جديدة في السوق (M) بسعر (P)
- تم تخفيف الملكية الحالية [(N / (N + M))]
- يتم تحديد السعر حسب ما يدفعه الجمهور لامتلاك 1 / (N + M)
حان الوقت الآن للحصول على مثال:
إذا باعت شركة XYZ 25,000 سهم للاكتتاب العام بقيمة 500,000 دولار أسترالي، يتم تقسيم 500,000 دولار أسترالي على 25,000 سهم.
القيمة الدفترية للسهم في هذه الحالة هي 20 دولارًا أستراليًا لكل سهم.
يُنصح دائمًا بانتظار انحسار هستيريا السوق قبل تقييم جدوى الاستثمار في الأسهم الجديدة.
لكن بالنسبة للعديد من المستثمرين، من الصعب للغاية مقاومة إثارة الاكتتاب العام. إن الارتفاع الأولي في السعر هو ما يجعل الاكتتابات العامة الأولية تستحق العناء.
ابدأ هذا التداول! سجل في AvaTrade في غضون 3 دقائق!