نسبة المديونية
شرح نسبة المديونية
نسبة المديونية هي نسبة مالية تقيس الرافعة المالية للشركة أو مستوى المخاطرة. تقارن نسب المديونية ديون الشركة بالمقاييس المالية الأخرى ، مثل الأصول أو حقوق المساهمين. تعد نسب التجهيز من أدوات التحليل الأساسية الأساسية لأنها تعطي نظرة ثاقبة حول كيفية تمويل الشركة لعملياتها وما إذا كان يمكنها الصمود في فترة من عدم الاستقرار المالي.
كيف تحسب نسبة المديونية
هناك العديد من نسب المديونية المختلفة، لكنها تشمل جميعًا ديون الشركة في حساباتها مقابل المتغيرات المالية الأخرى.
تتضمن بعض نسب المديونية الأكثر شيوعًا ما يلي:
نسبة الدين إلى حقوق الملكية
هذه هي نسبة الاستدانة الأكثر شيوعًا. يقيس إجمالي الدين مقابل حقوق الملكية. كلما انخفضت نسبة الدين إلى حقوق الملكية، كان ذلك أفضل، والعكس صحيح. هذه هي صيغة نسبة الدين إلى حقوق الملكية:
نسبة الدين إلى حقوق الملكية = إجمالي الدين ÷ إجمالي حقوق الملكية
نسبة الديون
نسبة الدين يقيس إجمالي الدين مقابل إجمالي الأصول. كلما انخفضت نسبة الدين ، كان ذلك أفضل ، والعكس صحيح.
نسبة الدين = إجمالي الدين ÷ إجمالي الأصول.
نسبة حقوق الملكية
نسبة حقوق الملكية يقيس إجمالي حقوق الملكية مقابل إجمالي الأصول. على عكس نسب المديونية الأخرى، كلما ارتفعت نسبة حقوق الملكية، كان ذلك أفضل، والعكس صحيح.
نسبة حقوق الملكية = إجمالي حقوق الملكية ÷ إجمالي الأصول
ما هي نسبة المديونية الجيدة أو السيئة؟
سنستخدم صافي نسبة المديونية لأغراض التوضيح. يتم حساب نسبة المديونية الصافية تمامًا مثل نسبة الدين إلى حقوق الملكية. هذه هي صيغة نسبة المديونية الصافية:
نسبة صافي المديونية = (LTD + STD + السحب على المكشوف من البنوك) / حقوق المساهمين * 100
* حيث: LTD ديون طويلة الأجل ، و STD هي ديون قصيرة الأجل
* تم ضرب النسبة في 100 للتعبير عنها كنسبة مئوية.
الإجماع على أن:
- تعتبر النسبة التي تزيد عن 50٪ عالية. يشير إلى أن الشركة تستخدم الديون لتمويل عملياتها وقد تعاني من صعوبات مالية أو حتى حالات إفلاس محتملة أثناء فترات الركود الاقتصادي أو ارتفاع أسعار الفائدة.
- تعتبر نسبة أقل من 25٪ منخفضة. يشير إلى أن الشركة متحفظة مالياً وتستخدم حقوق المساهمين لتمويل عملياتها. مثل هذه الشركة ليست معرضة لخطر الصعوبات المالية خلال الأوقات الاقتصادية السيئة أو البيئات النقدية غير المواتية.
- تعتبر النسبة بين 25٪ و 50٪ هي الأمثل. يشير إلى أن الشركة مسؤولة ماليًا وتسعى باستمرار إلى تحقيق توازن صحي بين الديون وحقوق المساهمين في تمويل عملياتها.
تأثيرات المديونية العالية مقابل المنخفضة
المخاطر الرئيسية
• تواجه الشركة ذات التمويل العالي مخاطر أكبر تتعلق بأسعار الفائدة وإعادة التمويل خلال فترات الركود.
• قد تفوت الشركة ذات التمويل المنخفض جدًا فرص النمو عندما يكون الدين رخيصًا.
إن مستويات التمويل (نسبة الدين إلى حقوق الملكية) لها تأثير مباشر على كل من المخاطر والعائد:
- مديونية عالية (>50٪)
- يشير إلى أن الشركة تمول أكثر من نصف عملياتها بالديون.
- قد يُضخّم العائدات عندما تتجاوز الأرباح تكاليف الاقتراض، ولكنه يُضخّم الخسائر ويزيد من مخاطر التخلف عن السداد. ووفقًا لموقع إنفستوبيديا، تُعتبر النسب التي تزيد عن 50% عادةً عالية المخاطر، إذ قد تصبح التزامات الفائدة غير مستدامة في ظلّ ازدياد صعوبة الأسواق.
- مديونية متوسطة (25-50%)
- يعكس نهجًا متوازنًا – حيث يوفر الدين رافعة مالية دون إجهاد التدفقات النقدية بشكل مفرط.
- غالبًا ما يُنظر إليه على أنه “الأمثل” للشركات القائمة، حيث يجمع بين إمكانات النمو والمخاطر القابلة للإدارة.
- مديونية منخفضة (<25%)
- يظهر هيكل رأس مال محافظ، مع تمويل أقل من ربعه عن طريق الاقتراض.
- توفر الاستقرار وتكاليف تمويل أقل، ولكنها قد تقلل من النمو عندما تكون أسعار الاقتراض جذابة.
- ينظر المقرضون والمستثمرون عمومًا إلى الشركات ذات المديونية المنخفضة على أنها أكثر أمانًا.
الاختلافات الصناعية في المديونية
المخاطر الرئيسية
• قد تؤدي مقارنة مستويات التمويل دون سياق الصناعة إلى سوء تقدير الوضع المالي للشركة.
• تتطور المعايير المرجعية: قد تتغير القطاعات كثيفة رأس المال مع التغيير التكنولوجي أو التنظيمي.
تختلف معايير التمويل بشكل ملحوظ عبر القطاعات، مما يعكس كثافة رأس المال وهيكل الأصول واتساق التدفق النقدي.
وفقًا لدراسات البيانات السنوية لجمعية إدارة المخاطر وتحليل Investopedia لشركات S&P 500، يبلغ متوسط نسبة الدين إلى حقوق الملكية حوالي 61% – ولكن القطاعات الفردية تنحرف على نطاق واسع.
المرافق والخدمات المالية
- في كثير من الأحيان يتجاوز معدل التمويل 100% ، حيث تعتمد الإيرادات المنظمة والبنية الأساسية الثقيلة أو نماذج إقراض الودائع على الاقتراض بكميات كبيرة.
- تسجل البنوك وشركات التأمين بشكل روتيني نسبًا أعلى من 200% بسبب طبيعة هياكل التمويل الخاصة بها.
العقارات والاتصالات
- عادةً ما تؤدي محافظ العقارات كثيفة رأس المال وإطلاق الشبكات إلى تحقيق نسبة تمويل تتراوح بين 80% و150% .
- إن دورات حياة الأصول الطويلة تدعم الرافعة المالية الأعلى، بشرط أن تظل التدفقات النقدية متوقعة.
التصنيع والصناعة
- إن تمويل المصانع والآلات والمخزون عادة ما يعطي فائدة معتدلة تتراوح بين 50% إلى 80% .
- وتوازن هذه القطاعات تكلفة الديون مقابل المرونة التشغيلية.
التكنولوجيا وخدمات المستهلك
- تميل نماذج الأصول الخفيفة (مثل البرمجيات والخدمات الرقمية وامتيازات البيع بالتجزئة) إلى إظهار نسبة منخفضة من الديون – عادة أقل من 50٪ .
- تؤدي قواعد التكلفة الثابتة المنخفضة إلى تقليل الحاجة إلى الديون، مما يحافظ على مرونة الميزانية العمومية.
البيع بالجملة والتوزيع
- وتؤدي دورات رأس المال العامل الأقصر إلى ارتفاع معدلات الفائدة عموماً في نطاق يتراوح بين 30% إلى 60% .
- إن سرعة دوران المخزون وإدارة المستحقات تقلل من متطلبات التمويل.
أمثلة عملية لنسبة المديونية
المخاطر الرئيسية
• قد تتعرض الشركات ذات نسب التمويل غير التقليدية لقطاعها لمخاطر فريدة.
• لا ترصد نسب اللقطة الالتزامات الطارئة أو الديون خارج الميزانية العمومية.
فيما يلي نسب التمويل الحالية للشركات المدرجة في مختلف القطاعات:
- رويال داتش شل (الطاقة)
• نسبة التمويل: 36% (نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.36) اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2024، مما يعكس جهود تخفيض الديون بعد بيع الأصول. - شركة تويوتا موتور (السيارات)
• التمويل: 64% (0.64) للربع المنتهي في ديسمبر 2024، وهو أمر نموذجي للتصنيع كثيف رأس المال مع تدفقات نقدية مستقرة. - شركة Apple Inc. (التكنولوجيا)
• التمويل: 126% (1.26) بنهاية عام 2024، مدفوعًا بإصدارات ديون واسعة النطاق لتمويل عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيع الأرباح
رؤى الخبراء وأفضل الممارسات
خلاصة القول
“إن هيكل رأس المال الأمثل يقلل من متوسط التكلفة المرجحة لرأس المال للشركة (WACC)، ويوازن بين الفوائد الضريبية للديون ومخاطر الضائقة المالية.”
– معهد المحللين الماليين المعتمدين
يتفق المسؤولون الماليون والممارسون المخضرمون على أنه لا توجد نسبة تمويل واحدة تناسب الجميع.
بدلاً من ذلك، ينبغي على الشركات السعي إلى هيكل رأس مال مستهدف يحقق أقل تكلفة رأس مال مرجحة، مع مراعاة ملف المخاطر الخاص بها وآفاق نموها. ومن أفضل الممارسات الرئيسية ما يلي:
- تحديد نطاق الهدف
– استخدام كل من القيم الدفترية والقيم السوقية للديون والأسهم لحساب أوزان تكلفة رأس المال المرجحة.
– تحديد حدود الحد الأدنى والأقصى للديون (على سبيل المثال 30-60٪) بناءً على معايير الصناعة والأهداف الاستراتيجية. - تطبيق نظرية الموازنة
– قارن بين فوائد الحماية الضريبية للديون الإضافية والتكاليف المحتملة للضائقة المالية (ارتفاع أسعار الفائدة، وخفض التصنيف الائتماني).
– راجع الموازنة سنويًا، مع مراعاة التغيرات في أسعار الفائدة، والتشريعات الضريبية، وفروق أسعار الفائدة. - مراقبة سرعة التعديل والحفاظ عليها
– ينبغي للشركات التي تعاني من ارتفاع أو انخفاض معدلات الاستدانة إعادة التوازن تدريجيًا نحو هيكلها المستهدف لتجنب اضطرابات إشارات السوق.
– تطبيق سياسات واضحة لاستخدام التدفق النقدي الحر: تخصيص الفوائض أولًا لسداد الديون عندما يتجاوز معدل الاستدانة الهدف، أو للاستثمارات التي تزيد قيمتها عندما يكون معدل الاستدانة أقل من الهدف. - خذ في الاعتبار نظرية ترتيب الأولوية
– إعطاء الأولوية للتمويل الداخلي (الأرباح المحتجزة) لتجنب تكاليف المعلومات غير المتماثلة، واللجوء إلى الديون فقط عندما يكون إصدار الأسهم مخففًا للغاية.
– الاحتفاظ بمخزون من تسهيلات الائتمان غير المسحوبة لسد احتياجات الإنفاق الرأسمالي دون الحاجة إلى إصدار أسهم فورية. - اختبار الإجهاد في ظل سيناريوهات متعددة
– محاكاة الأداء المالي في ظل بيئات متنوعة لأسعار الفائدة والإيرادات وفوارق الائتمان، لضمان بقاء نسبة التمويل ضمن الحدود المقبولة حتى في فترات الركود.
– استخدام مخرجات تحليل السيناريوهات لإثراء مراجعات مجلس الإدارة ومفاوضات اتفاقيات الديون. - استفد من تعليقات الخبراء والمراجعة المستمرة
– استشر أبحاثًا دورية من هيئات مثل معهد المحللين الماليين المعتمدين (CFA) وبنك التسويات الدولية (BIS) وشركات التدقيق الكبرى للحصول على رؤى متطورة حول هيكل رأس المال.
– تأكد من قيام فريق التمويل بتحديث سياسات هيكل رأس المال بما يتماشى مع إرشادات أفضل الممارسات والتطورات التنظيمية.
من يستخدم نسب المديونية؟
المقرضون
يستخدم المقرضون نسب الاستدانة لتحديد ما إذا كان بإمكان الشركة سداد أي قروض. شركة عالية السرعة تخدم بالفعل ديونًا ضخمة وقد لا تكون مقترضًا جيدًا. ومع ذلك، من الضروري ملاحظة أن الديون ليست كلها سيئة. في بعض الأحيان، يمكن للشركات في الصناعات عالية النمو أن تفلت من مستويات الديون المرتفعة. أيضًا، يمكن للاحتكار الذي لا يواجه تهديدات كبيرة أن يكون موجهًا بشكل كبير.
المستثمرون
يستخدم المستثمرون نسب الاقتراض لتحديد ما إذا كانت الشركة استثمارًا مفيدًا. بشكل عام، يفضل المستثمرون الشركات ذات الميزانيات العمومية القوية ونسب المديونية المنخفضة. تقدم الشركة الموجهة بشكل كبير خدمات قروض ضخمة وقد لا تكون قادرة على تقديم عوائد جذابة للمستثمر. ومع ذلك، فإن أفضل نسب الاستدانة هي مقارنة بمتوسط الصناعة. على سبيل المثال، إذا كانت الصناعة لديها معدل مديونية متوسط 80٪، فيمكن اعتبار الشركة ذات النسبة 70٪ جذابة للمستثمر.
في المقابل، يمكن اعتبار شركة أخرى بنسبة 90٪ غير جذابة. قد ينظر المستثمرون أيضًا إلى نسبة المديونية الرأسمالية حيث يخبرهم هذا عن هيكل رأس مال الشركة. أي أنها النسبة بين إجمالي حقوق الملكية وإجمالي الدين، وتمكن المستثمر من تحديد ما إذا كانت الشركة لديها هيكل رأس مال مناسب أم لا.
إدارة
تستخدم الإدارة نسبة المديونية لاتخاذ قرارات مؤسسية مهمة من شأنها تقليل التعرض العام للمخاطر المالية للشركة. على سبيل المثال، قد تقرر شركة ذات نسبة تدين رديئة مقارنة بمنافسيها التفاوض مع الدائنين لتحويل ديونها إلى حقوق ملكية. تشمل القرارات المهمة الأخرى التي يمكن للإدارة اتخاذها للتخفيف من ضغوطها المالية تقليل تكلفة العمليات (خفض النفقات) أو بيع الأسهم للجمهور.
فوائد وقيود نسب المديونية
تعد نسب المديونية مقياسًا رائعًا لتتبع التعرض للمخاطر المالية للشركة. إنها تساعد الشركات على إدارة مستويات ديونها، وتوقع مصادر المخاطر المستقبلية، واتخاذ قرارات مؤسسية مهمة. كما أنها تساعد المستثمرين والمقرضين على قياس المخاطر التي تنطوي عليها قبل التعامل مع أي شركة.
مع ذلك، فإن نسب التعزيز ليست مقياسًا أساسيًا شاملاً. في بعض الحالات، قد تظهر النسبة أن الشركة تتمتع برافعة مالية عالية وقد تواجه مخاطر مالية كبيرة ، ولكن قد لا يكون هذا هو الحال. هذا هو السبب في أنه يجب دائمًا عرض نسب التجهيز في سياق الحجم والتاريخ والصناعة. بهذه الطريقة، يمكن للمستثمرين والمقرضين تحديد مستوى المديونية المقبول لأي شركة بدقة. على سبيل المثال، قد تكون الشركة الراسخة قادرة على استيعاب المزيد من الديون دون إثارة الدهشة.
استخدام نسب المديونية لتداول الأسهم مع AvaTrade
استخدم نسب الإستدانة والعديد من المقاييس المالية والمؤشرات الاقتصادية الأخرى لتحديد أفضل الأسهم للتداول على منصات AvaTrade.
هذا هو السبب الذي يجعلك تختار AvaTrade:
- وسيط عالمي – تداول مع وسيط فوركس وعقود فروقات عالمي منظم في ولايات قضائية متعددة في جميع أنحاء العالم.
- الموارد الفعالة – عزز نشاط التداول الخاص بك باستخدام الموارد المفيدة مثل Trading Central و AvaSocial و AvaProtect.
- أصول عديدة – تداول مجموعة واسعة من الأصول المالية ، بما في ذلك أزواج العملات الأجنبية والأسهم والمؤشرات والسلع والعملات المشفرة و FXOptions و صناديق الإستثمار والسندات.
- شروط جذابة – تداول بفروق أسعار منخفضة وأسعار شفافة وبيع قصير غير مقيد وتنفيذ سريع في جميع الأوقات.
- دعم ممتاز – احصل على مساعدة سريعة وودية ومهنية من فريق الدعم المخصص لدينا.
ترى فرصة تداول؟ افتح حساب الآن!
الأسئلة الشائعة حول نسبة المديونية
- ما هي معادلة نسبة المديونية؟
نسبة صافي المديونية = (إجمالي الديون / حقوق المساهمين) * 100* تم ضرب النسبة في 100 للتعبير عنها كنسبة مئوية.
- ما هي نسبة الدين إلى حقوق الملكية الجيدة؟
الإجماع هو أن نسبة الدين إلى حقوق الملكية الجيدة أقل من 50٪. هذا يعني أن الشركة تمول معظم عملياتها من خلال حقوق المساهمين.
